易云达揭开过去电价稳定的真相：成本一直在波动，只是有人替我们扛着

【揭开过去电价稳定的真相：成本一直在波动，只是有人替我们扛着】本轮广东电力现货价格飙升可以说是个中国电力市场的极端情况下压力测试，但是可能并不完善。

广东电价突然飙升的背后

广东电力现货价格在3—4月份长期稳居高位。3月31日全省发电侧加权价格曲线（燃气机组）部分节点突破900元/MWh（兆瓦时），4月14日19时突破1000元/MWh，即每度电超过1元。广州、深圳、东莞等用电节点长期高于800元/MWh。均价上，4月14日全省发电侧日前加权平均电价约0.678元/kWh，去年同期约0.308元/kWh（千瓦时），同比上涨超过120%。

大家在骂涨电价的时候，不妨看下这个文件。

根据此文件，和全世界主流电力市场一样，广东电力现货市场用的是统一边际出清定价的策略，即集中竞价阶段按买高卖低撮合，最后一个成交对的价格形成统一成交价，出清后按同一结算价结算，而不是按全体机组的平均报价结算。在这种机制下，低成本机组通常先成交，煤电、水电、核电等便宜电源会优先顶上，结算价往往被压在较低水平。但当负荷持续抬升、系统逼近边界时，边际机组可能切换到成本更高的燃气机组；一旦它成为最后成交机组，它的报价就会把当期市场出清价明显抬高。

通俗来讲，这个定价策略就是系统里最后一台被叫上来发电的机组报多少钱，所有机组都按这个价结算。

划重点，不是平均价，是最贵那台说了算。

平时没问题，便宜的煤电水电核电先上，气电压根不用动，出清价自然低。

但极端情况下，一旦负荷一顶满，气电被迫成为边际机组，它的报价直接可以整个市场的结算价拽上天。

根据《广东灵活调节能力现状及提升路径分析》相关数据：

截至2024年6月底，广东电源装机2.054亿千瓦，同比增长15.3%，其中燃煤、燃气、生物质、水电、核电、蓄能（含储能）、风电、光伏、其他的装机容量占比分别为35.1%、21.1%、2.2%、4.6%、7.9%、4.9%、8.1%、15.6%、0.6%。截至2025年第一季度，广东累计发电装机容量达2.27亿千瓦，同比增长14.1%。广东发电装机电源类型涵盖传统与新兴能源，煤电、气电、水电、核电、风电、光伏、生物质发电、储能电源等多元互补。

聪明的你肯定发现了，广东燃气装机占统调大约22%。

今年4月初，广东大部平均气温比常年同期偏高2—4℃，其中清远、肇庆、云浮、佛山等部分地区偏高4—6℃。深圳3月份月平均气温已经达到21℃，已经入夏，比常年平均偏早约1个月。4月14日，广东全省入夏。

短期供需上，气温偏高带动空调制冷负荷明显上升以及工业生产在年后出现恢复；另外，供应端上，广东多地出现春季检修、局部输电受限、来水偏弱等事件，整体供应减少，就导致了我们之前提到的极端情况，负荷不够。

然后占22%最贵的燃气装机开始被推了出来，带了波节奏，而且气电费用最近尤其贵，进一步加剧了这次电价上涨。

为什么呢？

众所周知3月以来霍尔木兹海峡的事情，其实不光是石油，全球大约20%的LNG运输也走这儿,3月初以来下降了20%，达到去年9月以来的最低水平。

4月15日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，4月6日-12日中国LNG综合进口到岸价格指数为134.59，环比上涨9.38%，同比上涨0.73%。然后中国LNG综合进口到岸价格指数，4月中旬那个环比涨幅……

这次涨价逻辑可以总结如下：

霍尔木兹海峡封堵→LNG涨→气电燃料成本涨→气电报价涨（负荷紧张）→广东现货出清价涨→电价飙升。

这次电力市场压力测试的结果，可以解释为市场供需行为导致的，但是聪明的你肯定也发现了一些问题。

边际定价机制其实有个隐含假设：边际机组的成本是可控的、可预期的。

中国人民大学有项《基于电力行业改革的社会福利分析》指出，市场机制通过竞价消除生产效率低下，其逻辑前提是各机组能够基于稳定的边际成本进行理性报价，若成本不可预期，竞价排序逻辑即告失效。